天相投顾

　　电子阅读迎合市场需求，潜在空间巨大。(1)我们通过对手机用户的分析发现，电子阅读的增速高于用户增速，是渗透性最高的四大业务之一，消费者 (主要是讨论就业群体和在校学生)有较强的需求。(2)电子阅读载体有手机、电纸书、平板电脑、PC等产品。其中，手机和PC的主要功能不是阅读；电纸书则最为专业，对于2.6亿教育群体而言，需求粘性最大，市场潜力也最大，目前在上海、扬州等地已有教育部门进行试点；平板电脑专业性次之，粘性次之，但是功能更加丰富，对于就业群体(7.7亿人)最具吸引力。

　　国内电子阅读市场处于量增、价减和品牌化多样化阶段，元器件行业最为受益。(1)渗透率低。电纸书2008年才在中国市场铺开，市场容量还不足百万，相对于2.6亿在校学生和7.7亿就业用户而言，空间巨大；(2)多品牌化、产业链化。目前已经有多加品牌厂商进入，甚至包括中国移动、华为这种世界级的大企业。并形成了三条分别以中国移动、汉王科技(109.90,1.60,1.48%)、盛大文学为核心的相对完善的产业链；(3)价格下降不可避免。随着产业链不断成熟，会有更多的厂商涌入，包括一些山寨厂商(在低端市场影响颇大)；(4)元器件行业最为受益。无论是电纸书市场，还是平板电脑市场，对元器件均有较强需求，量增的结果将会是对元器件的大量需求。

　　电子消费品终端市场“成本重心”正在向“视觉体验”转移。(1)苹果系列产品对市场带来的冲击。苹果对全球消费者市场构成巨大冲击，我们通过对比分析亚马逊Kindle，苹果Ipad、Iphone、传统手机、传统PC后，发现与屏幕相关的成本占比大幅提升；(2)元器件受益子行业分析。综合考虑行业特点及A股上市公司情况，相关受益细分行业主要包括：触摸屏、电子墨水、电池、PCB等。其中，触摸屏领域公司粘性最强，如莱宝高科、长信科技(27.500,0.13,0.47%)，PCB板和电池子行业需要视情况而定。在电子墨水领域，莱宝高科是潜在进入者。