□本报记者 徐畅

　　2009年，中国企业境内外上市上演出一轮新行情，全年共有176家企业在境内外12个资本市场上市，合计融资546.50亿美元。其中77家中国企业得到了VC/PE的支持。清科集团研究报告显示，境内市场带给投资机构的平均投资回报率远远高于海外市场。其中，深圳创业板和深圳中小企业板带给投资机构的平均回报最高，分别为7.19倍和5.44倍。海外市场中，VC/PE基金从香港主板市场获得的平均投资回报倍数最高，为2.30倍，其他市场则相对较低。

　　从年均投资收益率指标来看，海外各市场上市带给投资机构的年均收益率为56%，境内市场这一数字则为127%。但目前投资回报均为账面收益，因为所持股份限售期不同，通常境内市场有1至3年的限售期，而海外市场的限售期为半年，投资机构实际收益还需时间和市场进一步验证。

　　不同的行业为投资机构带来的投资收益差异较大，其中广义IT行业带给投资机构的投资回报和年均收益率均达到最高。2009年共有18家VC/PE支持的广义IT企业上市，为其背后的35家投资机构带来了4.58倍的平均投资回报，其中在深圳中小板上市的理工监测为投资机构带来的回报最高，为16.00倍。排名其后生物技术/健康行业投资回报率为4.02倍，服务业为3.37倍。

　　在退出市场分布上，VC/PE基金主战场分明。清科研究中心报告显示，2009年，VC/PE基金共发生158起IPO退出事件，其中VC基金退出以境内市场为主，87起退出事件中80.7%发生在境内深圳中小板和创业板两个市场；而PE基金则主要从海外市场退出，71起退出事件中73.3%发生在海外市场，其中香港主板作为主流市场共发生了39起退出事件，占比达69.6%。