高盛会否撤离海普瑞？

　　5月6日(明日)高盛持有的4500万股海普瑞限售股将解禁，海普瑞尚未确认高盛的减持计划，但最近市场就已舆论四起。

　　在激烈竞争背景下，海普瑞未能像投资机构想象的那样高速扩张。从2010年5月募集资金到位，到2010年底为止，海普瑞计划投资4.83亿元的“5万亿单位生产线”只投入了572.14万元。生产线几乎没有动工。

　　但海普瑞目前2.5万亿单位的产能还是足以支撑其业绩增长。2010年，该公司实现净利润12.09亿元，每股收益为3.13元。在此基础上，公司做出了10转10并派20元的分红方案。得益于分红，持有公司4500万股的第三大股东，高盛控股的GS Direct Pharma公司获得了9000万元的分红，实际已将完全收回其491.76万美元的初始投资。

　　以公司4亿股股本计算，分红方案实际支付8亿元。事实上，“慷慨分红”的背后，8亿元中有90%落入了公司原始股东的手里。股价透支严重已是不争的事实。

　　5月3日，海普瑞以下跌3%收盘，复权后收盘价仅为80.09元，与2010年5月6日的上市开盘价148元相比，下跌45%，几近腰斩。

　　对于PE在医疗行业的投资，前不久投中集团投资年会上，有投资人认为，该行业非盈利的企业一般都做得比较好，纯赢利性企业目前来看做的好的比较少，但是，基金不会追捧低利润企业。“也许在政策放宽后，这种形势会有所改变，倒是可以借鉴国外的医疗服务模式，做好中国的医疗服务行业。”

　　据悉，已有众多机构早提前撤离海普瑞。2010年底尚分别持有130万股和120万股的易方达旗下两只基金在3个月后的一季报中退出了前十大股东行列。因此，高盛是否也会撤离，近期或许将揭晓答案。

　　远大中国削减IPO至2.9亿美元

　　原计划5月6日在香港上市的远大中国搁置了其IPO计划，并表示可能会重新推出一个规模有所下降的IPO交易。

　　昨日就有消息称，远大中国控股有限公司已决定将其赴港IPO的规模由此前计划的至多5.36亿美元削减至2.9亿美元左右。同时，远大中国依然计划发售15亿股股票，与此前搁置的原计划规模一致，但新计划发行价格为每股1.50港元，较原指导价区间每股1.92-2.78港元的高端低46%。

　　此外，知情人士还透露，远大中国计划于5月17日登陆香港交易所。

　　“城门”失火殃及“池鱼”

　　昨日，就在人人公司赴美上市的好日子，人人网独立董事兼审计委员会主席德雷克·帕拉舒克(Derek Palaschuk)却已黯然辞职，原因则是他旗下公司日前被指存在欺诈与虚报营收等不当行为。

　　据了解，帕拉舒克是一家名为Longtop金融科技公司的首席财务官，同时他也是人人网的独立董事，在人人网赴美IPO期间，研究公司Citron Research则毫不留情地给予Longtop一些负面报道，质疑其“非常规招募雇员”的行为，以及非正常利润率，这导致了Longtop公司股价暴跌34%，帕拉舒克也因此遭殃。

　　为了上市进程的顺利，人人网也只好“大义灭亲”。此后，风险投资公司DCM的联合创始人与合伙人David Chao的成为人人网审计委员会的主席，事实上，DCM也是人人网股东之一。

　　百胜“吞”小肥羊尚未“结账”

　　本打算于5月3日复牌的香港上市公司小肥羊宣布仍然继续停牌，并且尚未与百胜达成任何收购协议。上个月就有传言称，美国百胜餐饮集团已于小肥羊餐饮公司接洽，收购价格为每股介乎6 至7.5港元，较小肥羊停牌前溢价20%至50%，这意味着，百胜意欲整个“吞”下小肥羊。

　　事实上，在2009年3月，百胜中国旗下的投资公司以4.9亿港元入股，换得小肥羊20%股份。经过不断增持，目前百胜已持有小肥羊约27%的股份。2010年5月，张钢等多名董事出售4460.49万股小肥羊的股份，共从中套现约1.88亿港元。今年3月，小肥羊公布的2010年全年年报显示，公司收入19.3亿元，同比增长22.7%。但毛利率较去年同期下降2.7个百分点至55.8%。

　　一旦百胜此次收购完成，今后就将全面控股小肥羊，而董事长张钢及几位创始人在收购后则将持有少量股份。有分析认为，未达成收购协议期间，不排除小肥羊高层或将继续套现的可能性。

　　百胜之所以进一步收购小肥羊，与其中国本土化的战略也息息相关。截至去年底小肥羊在全国拥有400家门店。截至今年3月底，百胜在中国大陆已开出超过3200家肯德基、超过500家必胜客、100余家必胜宅急送和20家东方既白餐厅。广泛布局且扩大中国特色餐饮，早已是其战略投资的重点之一。

　　如家如虎添翼or另造鸡肋

　　大摩出售莫泰的结局一直扑朔迷离，然而昨天就有传言称，如家已与摩根士丹利签订收购莫泰连锁酒店意向协议，前者将出价约5亿美元收购莫泰，双方将以“股票+现金”方式支付。至于股票和现金的比例，尚未透露。

　　如果此交易非虚，那么与之前预期的10亿出售价格相比，大摩可谓是让出了一个“跳楼价”。

　　去年年中，摩根士丹利就放言将出售其所持有莫泰酒店59%的股权，如家、7天、汉庭和锦江之星等国内排名靠前的几家经济型酒店都纷纷闻风而动，但都舍不得出手，两次竞购都以流标告终。

　　事实上，中国的连锁酒店业还处于发展初期，除了品牌影响力之外，近几年各家在规模上的竞争可见一斑。目前莫泰在全国共拥有276家门店，拥有43801间客房。

　　值得一提的是，2007年如家以3.4亿元的价格收购七斗星，由于整合不畅，此后并没有为其业绩“增光”，甚至在年报业绩的利润贡献率中七斗星还拖了后腿。因此，有分析认为，一旦如家此次成功竞得莫泰59%的股权，并购成功后所面临的挑战丝毫不亚于之前的并购争夺战，再加上莫泰168酒店与其风格差异较大，整合成本很高。

　　不难想象，未来如家将在品牌和经营方面对莫泰进行整合，将会是一项艰难的工作。