王大军

　　据创投行业网站ChinaVenture的最新统计，2007年12月18日至2008年12月17日期间，教育行业共发生投资案例30起，涉及投资金额 4.74亿美元。这两个数字在2006年12月18日至2008年12月17日期间则分别为18起和2.84亿美元。

　　全球金融风暴和经济下滑的局势下，VC对于教育行业的投资，不仅热度不减，反而实现了接近翻番的增长。个中原因，教育行业的反经济周期特性使其成为VC的避风港。

　　然而，在2008年成功上市的教育类企业仅两家，一些准备近期上市的教育类企业无奈地退出上市计划。教育行业的反经济周期特性，能否抵抗得住金融市场的周期波动？

　　低就业率的反面

　　“冬天总会过去，现在需要做的就是为迎接春天作好准备。” IDG全球常务副总裁、亚洲区总裁熊晓鸽称。

　　前不久，IDG联合集富亚洲(JAFCO ASIA)向达内IT培训集团(下称“达内集团”)注资。达内集团总裁韩少云透露，此次上述两家风投的注资额度不少于1000万美元。

　　“从历史来看，好的项目几乎都是在市场不好的时候投资的，因为这个时候出手会更谨慎；市场好的时候正好相反，那时候钱多，投得快，对于一个项目花的功夫少。”熊晓鸽认为。

　　早在2003年，IDG就第一次投资了达内集团。当时，全球刚刚经历了美国的互联网泡沫，纳斯达克指数掉到了1200点的历史低点。

　　“教育行业具有反经济周期的特性，这是最近，VC纷纷看好包括教育在内的消费行业的最主要原因。”ChinaVenture教育行业分析师潘金菊认为。

　　潘称，企业现金流是否充沛，是关系到企业能否顺利渡过这次经济危机的重要因素，教育行业的一个普遍特点是消费者先付费，再享受服务，所以其现金流非常充沛。

　　不过，据记者了解，这种“先付费，再享受服务”的商业模式，在教育行业内正在悄悄地发生着改变。针对大学生没有收入或收入不高的情况，一些教育机构开始推出分期付款的模式。

　　有业内人士认为，这种发展模式固然可以使企业迅速扩大客户群体，但也可能使企业面临信用风险，更何况是在目前就业形势不好的情况下。

　　对此，韩少云称，“公司从2006年起尝试分期付款业务，到现在已做了三年，形成了良性循环。过去三年里的毕业生都在还款，这能够保证公司有足够的现金流，即便今年的就业不理想，也不会冲击到公司的运营。而且，我们还有首付款。另外，分期付款业务只针对刚刚走出校园的大学毕业生，对于在职学生，我们要求全额付款。”

　　硬币的另一面——就业形势的严峻给教育行业的发展带来良机。

　　全美商业经济协会(NABE)此前发布的调查报告指出，美国经济正处于衰退中，到2009年第三季度时失业率将达到7.5%。有专家指出，2009年，中国的大学毕业生将达到610万人，就业率可能仅60%。

　　“金融风暴的冲击下，失业的人越来越多，这些人很可能会选择进修深造；而且，现在的民营教育如果按年龄层次来分类，还包括中小学生和1到6岁的婴幼儿教育；再次，中国的升学率和就业竞争呈现一个不断升温的过程，中国教育市场具有非常大的潜力。”潘金菊认为。