随着近期新股上市破发频繁上演，A股市场的“三高”问题引发热议，而超募资金动向也再次成为市场关注的焦点。在买地购房等现象被市场诟病后，近期规模相对较小的公司上市后，利用超募资金进行高溢价收购似乎成为一种新的潮流，这种“激进”做法却难免引发业界的一片质疑声。

　　超募资金掀起并购潮

　　此前由于缺乏合适的投资项目，很多公司的超募资金均存在银行吃利息，部分公司将其用来购买土地房产、补充流动资金等，这种行为已经被业界一再抨击。

　　而在最近，规模相对较小的公司上市后，利用超募资金进行行业并购似乎成为一种新的潮流并且有愈演愈烈的趋势。据统计，在近3个月里，中小板、创业板次新股累计开展并购已经近200起，其中涉及股权并购的就有近百起。其中最“盛大”的当属短时间内即完成了数亿资产重组的顺网科技。上市5个月后，顺网科技1 月29日发布重大资产购买预案，拟以不超过4.8亿元收购上海新浩艺软件有限公司等5家公司100%的股权，一举覆盖全球八成网吧，成为网吧渠道娱乐平台的霸主。

　　此外，爱尔眼科在近期就完成了3次大规模收购，神州泰岳、向日葵和立思辰等多家公司，也先后进行大手笔的股权并购。

　　溢价并购愈演愈烈

　　不过，顺网科技在复牌首日遇冷下跌3.20%，大手笔并购何以遭到市场看淡？对此，分析人士表示，专于主业固然是好事，然而在上市不久就拿着大把超募资金急切地溢价收购，这种“激进”做法却难免引发业界的一片质疑声。

　　最近的例子就是1月28日以88.89倍市盈率登陆A股的炒股软件供应商大智慧。在上市仅仅两个交易日之后，公司就以1650万美元吞下同行上海财汇信息，而再次吸引了市场眼球。值得关注的是，大智慧豪掷亿元的收购对象上海财汇，2010年度净利润仅30万元。以区区30万元盈利，却能获得亿元估值，此番高溢价并购再次引发业内质疑。公开资料显示，大智慧此番成功上市，募集资金24.24亿元，其中超募资金高达15亿元。有分析人士直指，“钱多得花不完”是其大手笔并购的最大推手。

　　此外，如立思辰、红日药业和华星创业等公司，均出现了于手握巨额“白拿的”超募资金，资产收购过程中大手大脚财大气粗的情况。

　　对此，虽然与大智慧关系密切的消息人士解释，公司之所以出手豪阔，是因为其急需拥有一家能提供安全的底层金融数据库的公司，以避免出现当年金融界被 Wind“断粮”的风险。然而不少业内人士仍然表示，不排除有的上市公司通过资金优势适时开展行业并购，以抢占市场先机做大做强，但是上市公司利用巨额超募资金进行行业并购扩张的背后，人们更多地关心公司付出巨额溢价所换回的盈利前景。而如此高溢价的收购，难免有慷公司股东之慨的嫌疑，造成了资源的结构性浪费。因此，对新股IPO所获超募资金的专项管理与制度改革已经刻不容缓。(徐岚)